‘市场波动性:任何治疗都比疾病差’

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2015年8月2015年8月意见詹姆斯·索沃尔金融市场和波动

詹姆斯斯莱洛尔表示,金融市场的不可预测性的日益令人难以置信是值得付出业务灵活性的价格

关于我在IOD的角色的一个令人愉快的事情是我能够满足这么多有趣的人。最近,我早餐吃了诺贝尔奖获奖经济学家。我们讨论了金融市场和经济未来的国家。作为我们谈话的一部分,我们触及了这个问题:为什么金融市场现在比过去更多的挥发性?

我的解释如下。一代代途,其运营所需重大资产基础的公司拥有该资产基础。此外,这些资产被占“账面价值”的资产负债表 - 一个估值,这是不可实现的“市场价值”低于可实现的“市场价值”的估值。

没有人担心资产没有重估,因为如果你想参与那个业务,你必须拥有资本资产来运作。这有各种各样的效果,两个特别引人注目。要求运营商拥有自己的资产极大限制竞争;在赚取任何收入之前,新进入者需要进行大量投资。其次,远离资产负债表上持有低估资产的情况介绍了整体经济中的波动率。那么发生了什么?

投资银行家(全面披露:我是其中之一)建议他们可以更有效地使用其资产负债表,如果他们销售固定资产并从专门的资产经理租回来。

该论点致力于公司,通常在零售或航空公司等地区,这些领域拥有大型寿命资本资产,并不在管理资产业务中 - 他们正在销售商品或服务的业务。事实上,拥有资产有限的灵活性,以便在需要时快速增长或收缩成本。这种逻辑由投资银行提出(仍然是制造)的感觉。

来自投资银行的逻辑可能一直是自我服务的,并且引入更大竞争的最终结果可能不是预期的,但一旦成本比赛开始,企业老板才能忽视。随着更多资产被批准 - 这是定期更新所附的财务价值 - 这是不可避免的,即公司的整体资本价值将波动。

经济波动有时会出现不受欢迎,一些评论员甚至可能敦促政府做一些事情来减少金融市场估值中的波动。但波动性是许多情况之一,几乎任何治疗比这种疾病都要差。

一定程度的波动性基本上是必须支付的价格,以便大大增加灵活性。值得庆幸的是,大多数商界人士都可能通过建立更多的灵活性来回应他们的业务。他们会这样做不是因为他们希望自己审议诺贝尔奖,而是因为他们认识到这一点更好或更糟(而且它几乎总是更好)这是新的现实。

@jamesrsproule.

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关于作者

詹姆斯斯莱洛尔

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James Sploule于2014年1月起,已成为首席经济学家和董事学院政策政策。在加入IOD詹姆斯领导的Eccenture的英国研究和全球资本市场研究。他作为商人银行经济学家开始与银行家信托,德意志银行和Dresdner Kleinwort一起工作,并最终帮助找到了奥古斯塔和公司的精品店。

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